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周中zzj会议释放政策加码信号,市场触底反弹,但7月PMI数据低于预期,基本面偏弱拖累市场情绪。短期市场仍处底部企稳阶段,以结构性行情为主,但政策已有发力迹象,美国经济和就业超预期走弱,美元走弱人民币大涨超800点。往后看,美联储9月降息在即,人民币汇率压力缓解打开国内政策空间,政策利好预期有助市场企稳回升。
保持耐心,坚定把握结构。情绪影响下,股票作为高波动风险资产总会在定价上(价格)放大经济周期(价值“锚”)。政策周期,作为经济的刺激手段和先行信号,在7月末zzj会议中确认加码(新旧动能切换阶段下,政策没有超预期下猛药,是为了平衡短中长期目标,但不代表政策缺位)。悲观情绪下市场“无差别打击”,追求选好资产,注重挖掘价值,坚定把握结构机遇。
权益配置上, 紧扣政策受益和业绩主线,保持耐心底部布局。zzj会议强调发展新质生产力,并落实在产业层面,有望提振“科特估”逻辑,新质生产力和优质龙头阶段占优;红利资产中长期逻辑不变,短期调整后可逢低布局。固收配置上,预计债市短期延续低位震荡,中短端品种性价比更高。
(市场有风险,投资需谨慎,观点仅供参考)
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